利率越低越好?理财产品浮亏怎么看?宏观杠杆率还会升吗?央行开了场发布会

日期:2020-07-14/ 分类:知识文章

央行10日召开2020年上半年金融统计数据发布会,市场关心的资管新规延期、宏观杠杆率上升、部分理财产品浮亏、房地产融资乃至“热钱”流动等话题,央行统统进行了回应。

重点一:

稳妥有序推进资管行业整改转型

近期业内关于资管新规延期的讨论又起。

中国人民银行金融稳定局局长孙天琦表示,目前,全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩,我国经济也存在一定的下行压力,增加了资管业务规范整改的难度,市场非常关注资管新规过渡期相关政策。下一步,人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上,密切跟踪监测资管业务规范整改的情况,按照实事求是的原则做好相关工作,稳妥有序推进资管行业的整改与转型。

中国人民银行办公厅主任周学东表示,今年受疫情冲击,建议延期是合理的。但也有机构、学者认为不能延太长,可能延一年较为合适。无论是延1年、2年还是3年,对金融机构来说,关键是必须要转型,再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象的状态是不可能的。

重点二:

压实相关金融机构和股东主体责任

对于安信信托暴露风险等问题,孙天琦回应称,关于几个信托公司风险处置过程中有关投资者、消费者的问题,相关监管部门和地方政府正在研究方案,人民银行也在紧密配合。

孙天琦强调,第一,坚持市场化、法治化原则,压实相关金融机构和相关股东的主体责任。第二,依法保护投资者的合法权益,保护投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。第三,加强投资者教育,帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识,准确评估自己的风险承担能力。产品处理上,要严肃市场纪律,防止道德风险和逆向选择。第四,对监管部门而言要举一反三,加强金融业行为监管体系的构建,规范类似产品的销售行为,杜绝欺诈误导投资者,保护投资者合法权益。

重点三:

个别理财产品浮亏是正常现象

在影子银行方面,中国人民银行调查统计司司长阮健弘表示,大家通常理解的影子银行就是银行体系以外的信用中介,这是一个很宽泛的概念,央行主要关注资管产品。

“总体来看,资管产品的风险进一步收敛。”阮健弘表示,一是同业交叉持有的占比持续下降。5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源为49.8%,比年初下降了1.2个百分点。二是杠杆率回落。三是净值型产品占比持续上升,5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%,比年初高4.9个百分点。四是非标准化债权规模持续减少。5月末资管产品投资的非标准化的债权类资产规模同比下降7.6%,比年初下降1.2个百分点。

阮健弘还称,关注到近期个别理财产品出现了浮亏。市场变化必然会导致净值产品的波动,目前净值产品的占比已达60%,知识文章有如此大的规模,出现阶段性浮亏也是正常现象。

重点四:

二季度宏观杠杆率可能还会上升

阮健弘表示,一季度受疫情影响,我国宏观杠杆率提升了14.5个百分点。从现在的情况来看,二季度宏观杠杆率可能还会上升。

阮健弘指出,要看到宏观杠杆率上升背后的机理。当前宏观杠杆率上升是逆周期政策调节,支持实体经济复工复产、复商复市,在这个过程中应当允许宏观杠杆率有阶段性上升。这种阶段性上升体现的是金融扩大对实体经济的信用支持,实际上是为未来保持合理宏观杠杆率水平创造条件。虽然二季度宏观杠杆率还会上升,但更要看到逆周期政策支持实体取得了显著的成效,经济和生产秩序都在加快恢复。

重点五:

利率不是越低越好

中国人民银行货币政策司副司长郭凯强调,货币政策的立场仍然是稳健的,货币政策更加灵活适度,更加强调“适度”两字。一是总量上要适度,信贷投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。二是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利;同时也要认识到,利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低也是不利的。利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利、资源错配问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。

重点六:

高度重视“热钱”流动现象

中国人民银行研究局局长王信表示,央行相关部门以及国家外汇管理局都高度重视“热钱”流动现象。学术界对于什么是“热钱”有不同的认识,争论很大。但共识是对于短期内大规模的跨境资本流动需要保持高度警惕,也要对跨境资本流动进行宏观审慎管理。

重点七:

房地产融资保持稳定

阮健弘表示,整体上看,上半年金融总量充足,服务实体经济的效率较高,有效支持了疫情防控和经济社会发展。当前我国经济运行处于基本平稳状态,供需两方总体上较为平衡,货币政策也保持稳健,而且更加灵活适度。经济不存在长期通胀或者通缩的基础。

下半年金融系统将继续做好“六稳”工作,落实“六保”任务,加大对稳企业、保就业的金融支持,预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。

在房地产方面,阮健弘表示,从央行的监测看,房地产融资保持了比较稳定的状况,5月末全口径的房地产融资增速10.3%,比同期的社会融资规模增速要低2.2个百分点。

另外,中国人民银行金融市场司司长邹澜表示,早些年,商业银行对房地产行业新增贷款占各项贷款增量的比例曾高达43%左右,这些年在相应政策引导下,该比例逐年下降,今年1-5月,占比已降至25%。