巴菲特多年来一直警告投机的危险 但是短线交易者听不进耳

日期:2020-06-29/ 分类:案例工程

近几周,短线交易者纷纷涌入破产和陷入困境的美股公司,并对专家的警告嗤之以鼻,宣称“股票只会上涨”。沃伦巴菲特则可能是他们最喜欢的出气筏子,因为多年来巴菲特一直在警告盲目投机的危险。

“西装革履”者一败涂地?

成千上万的人在公共卫生事件期间被困在家里,赌场关闭、直播体育赛事暂停,他们转而在Robinhood和其他零佣金交易平台上炒股。

他们反向投资的举动在投资界引起了轩然大波。这些措施包括向航空和邮轮公司等陷入困境的业务投入资金,尽管面临破产的高风险,但仍抢购赫兹(Hertz)、杰西潘尼(JCPenney)和其他破产公司的股票。

这些无法无天的业余人士还对业内资深人士进行了抨击。自称“队长”的戴夫波特诺伊(Dave Portnoy)对巴菲特不屑一顾,认为他的决定是错误的、“一败涂地”。他说,那些抱怨他和他的追随者的“西装革履者”只是嫉妒他们的成功。

专业投资者和市场评论人士纷纷对这一趋势拉响了警报。

亿万富翁马克库班和橡树资本霍华德马克都表示,这股收购狂潮让他们想起了互联网泡沫。

与此同时,“疯狂金钱”节目主持人吉姆·克莱默、欧米茄顾问公司掌门人利昂·库珀曼和Wealthfront投资主管伯顿·麦基尔都警告市场新进入者:疯狂的投机几乎肯定会让他们赔钱,并可能加速市场崩溃。

“一场浩大的聚会”

巴菲特没有对日内交易热潮发表公开评论,但他过去曾讨论过类似的行为。

这位亿万富翁投资者兼伯克希尔哈撒韦公司老板在2000年致股东的信中对投机的定义是:“关注的不是一项资产会产生什么,而是下一位投资者会为它付出什么。”

他在1992年的信中说,投机者可能会故意支付高于股票价值的价格,以期卖出更高的价格。购买赫兹股票的目的是在股票变得一文不值之前抛售,这符合上述描述。

在最近的股市反弹中获利的业余交易者也可能过于自信,对更多利润过于贪婪。巴菲特在2000年的信中描述了这一现象。

他说:“没有什么比毫不费力地大把花钱更能让人冷静下来了。”“正常情况下理智的人会做出类似灰姑娘在舞会上的行为。”

巴菲特接着说:“他们知道,在庆祝活动上停留过久——也就是说,继续对估值相对于未来可能产生的现金而言具有巨大价值的公司进行投机——最终会带来南瓜和老鼠。”

他说:“但他们仍然不愿意错过一分钟,这可是一场盛大的聚会。”“因此,头晕目眩的参与者都打算在午夜前几秒钟离开。”

“但有一个问题:他们是在一个没有指针的房间里跳舞,”巴菲特补充说。

换句话说,投机者不知道什么时候音乐会停止,什么时候现实会到来,什么时候他们的投资组合会崩溃。

非理性繁荣绝不是可持续的

在2000年的信中,巴菲特还曾将上世纪90年代末的科技股热潮比作传染病。

他表示:“就好像某种病毒在投资专业人士和业余人士之间疯狂传播,导致人们产生幻觉,认为某些行业的股票价值与支撑它们的业务价值脱钩。”

然而,非理性的繁荣和无限的乐观绝不是可持续的。

巴菲特说:“每个泡沫都有刺破它的那根针。”

当泡沫破灭时,“新一波投资者会吸取一些非常古老的教训,”他继续说。其中一条是,“投机看起来最容易的时候是最危险的。”

赌博和投资

根据金融研究网站Sentieo的记录,巴菲特在2017年伯克希尔年度会议上还讨论了猖獗的投机行为。

他说:“没有什么比看到你的智商比你低30分的邻居通过买股票变得比你更富有更痛苦的了。”

“市场具有赌场的特点,这很有吸引力,”巴菲特继续说。“人们喜欢行动,喜欢赌博。”

他补充说:“如果他们认为赚钱很容易,你就会急于求成。”“在一段时间内,它将自我实现,并产生新的皈依者,直到清算的日子到来。”

巴菲特说,泡沫破裂的好消息是投资者可以获利。他说,那些抵制炒作、在市场崩盘时保持镇定的人,可能会发现自己拥有充足的现金和投资机会。

这位伯克希尔公司的老板在金融危机期间将他的理念付诸实践,当时他与高盛、通用电气、哈雷戴维森以及其他急需现金的公司达成了利润丰厚的交易。

在公共卫生事件爆发期间,他没有那么活跃,因为他担心公共卫生事件的影响,美国财政部和美联储迅速采取行动帮助企业和支撑市场。

目前,短线交易者占据主导地位,但巴菲特可能会对他们不计后果的行为摇摇头,而后等待自己的闪光时刻。